Les procès-verbaux de la BCE révèlent des craintes au sujet des guerres de devises

fred

La frilosité guette les grandes banques centrales ? Il y a eu deux réactions distinctes dans l’euro au procès-verbal de la BCE aujourd’hui, publié ce matin .

Au début, l’euro a fait un bond après les premiers titres de la BCE indiquant que la révision des orientations ferait « partie d’une réévaluation régulière » à l’avenir, mais notant pour autant que tout changement est prématuré à ce stade.

 Dans ce contexte, il a été noté que la communication sur la politique monétaire continuerait de se développer en fonction de l’évolution de l’économie conformément aux orientations prévisionnelles de la BCE, afin d’éviter des ajustements brusques ou désordonnés à un stade ultérieur. Cependant, les changements dans la communication étaient généralement considérés comme prématurés à ce stade, car l’évolution de l’inflation est restée modérée malgré le rythme soutenu de l’expansion économique .

* * *

Le langage relatif à l’orientation de la politique monétaire pourrait être réexaminé au début de l’année dans le cadre de la réévaluation régulière des prochaines réunions de politique monétaire. Dans ce contexte, certains membres ont exprimé leur préférence pour l’abandon du biais d’assouplissement de la communication du Conseil des gouverneurs en ce qui concerne le PPA en tant que reflet tangible d’une confiance renforcée dans un ajustement durable de la trajectoire de l’inflation. Cependant, il a été conclu qu’un tel ajustement était prématuré et pas encore justifié par le renforcement de la confiance.

Comme on pouvait s’y attendre, cette décision a provoqué une hausse de la paire de devise EUR/US, les algos ayant acheté l’euro immédiatement.

Cependant, les négociateurs se sont concentrés sur une inquiétude plutôt explicite de la BCE face à la faiblesse du dollar, soulignant une fois de plus les craintes que l’administration américaine essaye délibérément de s’engager dans des guerres de devises, ce que Mario Draghi a remarquablement remarqué. lors de la dernière conférence de presse de la BCE, lorsqu’il a été invité à répondre à la déclaration de Mnuchin.

Rappelons que vers la fin du Q & R de Draghi le 25 janvier 2018, le chef de la BCE a pris un « coup direct » à la récente spéculation sur le dollar américain, accusant Mnuchin, Ross, et essentiellement toute l’administration Trump de manipuler verbalement l’USD, pour ne pas « se conformer » aux « conditions convenues » qui ont conduit à des gains de la devise EUR/US.

Comme LA BANQUE CITI l’a déjà évoqué, il est «assez remarquable qu’un banquier central de la stature de Draghi puisse prendre le droit de s’exprimer ainsi pour critiquer les politiques ou pratiques de change d’un autre bloc financier est surprenant».

Le procès-verbal de la réunion de janvier 2018 de la BCE avait déjà montré que les craintes de Draghi étaient largement partagées parmi les décideurs de la banque centrale et des banques européennes. D’ailleurs des risques sont de plus en plus à craindre sur les banques italiennes, sur les banques big too fail (bnp par exemple) dont des fonds spéculatifs US ont misés pour 22 milliards pour une explosion de leur cours en 2018.

 » Des inquiétudes ont également été exprimées au sujet des récentes déclarations sur la scène internationale concernant l’évolution des taux de change et, plus généralement, l’état général des relations internationales », a déclaré la BCE . « L’importance d’adhérer à des déclarations communes sur le taux de change a été soulignée. » Ces accords excluent explicitement les dévaluations compétitives.

Et puis ceci:

Il a également été souligné que le taux de change bilatéral de l’euro par rapport au dollar américain avait changé plus que le taux de change effectif nominal de l’euro. Cela a conduit les participants au marché à attribuer davantage la récente volatilité des taux de change à la faiblesse du dollar américain qu’à la vigueur de l’euro. Cependant, l’ explication de la faiblesse du dollar américain n’était pas simple, compte tenu de la vigueur des récentes publications de données et des perspectives de la politique budgétaire et monétaire aux États-Unis. Cela a également dû être pris en compte lors de l’examen des conséquences de l’appréciation du taux de change pour l’économie de la zone euro. En outre, une appréciation par rapport à une devise de facturation telle que le dollar américain pourrait être plus importante pour la solidité de la transmission que ne le suggère son poids dans le taux de change effectif.

La volatilité de l’euro était, selon le compte rendu, « une source d’incertitude qui nécessitait un suivi ».

Et donc, après tout cela, l’euro a bondi, puis s’est effondré, et a été vu pour la dernière fois juste à côté des plus bas de la séance.